凯恩斯博客:核心的逻辑主要是“相比成长股市值差足够大+增量资金”

  • 2021-09-14 19:27:55
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    • 天士力

    核心结论:我们认为,经过1 年的指数窄幅震荡,指数中枢将会再次出现新一轮抬升,市场可能会表现为mini 版的2014 年。和2014 年类似的原因有三点:(1)经济预期不断下降,但随着稳增长政策和利率下降,即使经济不回升,部分板块也存在估值修复的空间;(2)2014 年上半年和2021 年前三季度,股市持续震荡,但居民资金稳定流入,并且最近还有加速流入的迹象;(3)2014 年和2021 年整体估值不贵,但各板块估值差极大,金融股估值均处在历史低位。

        (1)2014 年下半年,指数震荡1 年后开始突破。2014 年市场的上半场和下半场完全不同,上半场延续着2013 年的板块分化,指数窄幅震荡,成长股非常活跃,下半年指数突破,周期和金融逐渐领涨市场。从经济预期和股市资金来看,2014 年全年都有经济下行的压力。

        但年中开始,货币政策开始宽松,稳增长政策重新出现。2021 年3 月以来,国内经济预期也在不断下降,由此导致银行地产等板块大幅调整,近期的降准和专项债提速,让稳增长重新成为一个议题,最终经济能否回升依然存在很大的不确定性。但如果类比2014 年,经济下行同时会带来货币的宽松,阶段性如果资金流入的速度更快,则市场可能会出现纯资金驱动的行情。

        (2)2014 年的板块风格:由分化到金融周期补涨。2014 年大家印象最深刻的是Q4 的金融股暴动。事后来看,这次暴动并没有改变成长股牛市的格局,但是从配置上来看,对大部分投资者半年内的业绩影响很大。

        2014 年Q4 金融股暴动,核心的逻辑主要是“相比成长股市值差足够大+增量资金”。2021 年以金融股为代表的低估值价值股大幅调整,目前估值已经跌到历史极值,虽然从基本面来看,经济预期下降对金融股依然有负面的压制。但是考虑到即使经济下行,也很难是快速下行,估值进一步往下调整的空间很小。一旦出现增量资金,则可能会重新2014 年Q4 的金融股暴动。

        (3)2021 年Q4 可能会出现mini 版2014 年Q4。逻辑和节奏类似2014 年Q3-Q4,不过幅度可能会是mini 版的。背后主要的原因是虽然有增量资金,但量级比2014 年小很多,2014 年股市净流入资金占股市自由流通市值比例为9.5%。由于A 股体量大幅增加,投资者结构更复杂,杠杆资金监管更严格,2021 年Q4 即使居民资金流入加速,也很难达到2014 年的市值占比。2021 年指数的最大振幅有可能和2020 年差不多。

        风险因素:房地产市场超预期下行,美股剧烈波动。,利空化工产业 ,楼上的,你多买点 ,历年来,春节档,电影股涨幅30%左右,坚决买进,越跌越买迎接下午涨停板[胜利] ,到现在还在讨论天士力的估值问题,你首先要搞清楚天士力集团姓什么?搞清楚尖峰在其中的担当的角色。 ,劣质资产。

    ,搜房控股旗下拥有四大集团:搜房新房集团、搜房二手房集团、搜房家居集团、搜房研究集团(中国指数研究院),我是这种公司的工作人员~其实是个操盘手~我朋友开了个这个公司! 之前我们都自己开发了客户~交易了几年下来~因为是本地人!所以我们以盈利为目的交易!对客户比较负责任。我们的确是有佣金可以拿 但是其实也不是很多!因为真正盈利的交易 以中长线为主 所以交易次数不多~当这样公司以盈利分红形式存在的时候!那这样的 公司值得去学习一下的! 另外说一下 我们常州一方投资 有兴趣可以来看看~我们存有技术部 都是做了多年的老分析人员!
    地址 常州九州环宇1515,1月4日之后大盘跌破上升趋势线 60日均线 前期平台颈线
    加上外围股市持续暴跌 既然全世界的资金都在做同一个动作
    一定有什么我们看不到的黑天鹅
    现在上证一直在所有均线之下 所以年前不会有波段行情 最好就是震荡打底 年后能把均线盘好 才可以期待后面
    3次股灾其实只要学一点技术手段就能完全躲过 比如跌破上升趋势线就清仓 5178那次在4800
    4006那次在3900 这一次在3480
    而突破下降压力线买入 3450 2950 这2次买入获利都会不少
    遭遇亏损的股民只是因为完全不懂股市 又不学任何技术手段而已
    投资市场不是一个听消息看新闻就能进的市场 必须要学习充实自己
    现在不要进场买任何股票 等见底信号出现再说
    有持股逢反弹减仓,XX之星大部分都是吧。。。在中国差不多有80家4S,

    随着我国经济发展和市场体制的建立,企业资产重组已受到国家和地方政府的大力重视并正在积极着手实施。企业也正在进行结构调整,优化资源配置。由于我国上市公司的比例太小,多数企业难以通过股票市场实现购并的目标。另一个方面,购并需要大量的资金支持,而多数企业缺少充足的自有资金用于购并。同时,国家为了扶植企业,贷款利率一再下调,以便于企业利用贷款筹集资金。这就为企业杠杆收购融资奠定了基础,也创造了条件。
    目前,杠杆收购虽尚未被各方普遍认识和接受,相关法律法规也不健全,但已有许多成功案例。比如被广泛关注并引起强烈反响的“中策现象”。香港中策集团公司一方面通过国际金融资本,另一方面采用压低收购价格、分期付款、拖延付款等方法降低资金支出,大举收购中国国有企业,并予以转手出售所购的国有企业股权。武汉大地集团曾以分期付款方式兼并了有九十八年历史且规模比自己大一倍的国有企业武汉火柴厂。等等。可以预见,随着我国产权制度改革和产业结构调整的深入发展,杠杆收购必将受到广泛重视。

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